2英诺天使李竹:专精特新时代的价值投资

创业家&i黑马讯(袁子昊)1月14日,由创业家&i黑马主办的第14届创业家年会在线举办,主题“立足专精特性·坚持重度垂直”

本届创业家年会通过微信视频号、创业黑马钉钉号、新浪财经、证券时报、新浪微博、新浪新闻、每日经济新闻、东方财富等平台全程直播。年会累计在线观看人数181.52万。

英诺天使基金创始合伙人李竹是“2021年度专精特新投资人”的获得者。

李竹的获奖理由:他是投资科技创新的“小李飞刀”。2013年至今,他带领团队投出了十多个城市的500+项目,其中有6家国家级“小巨人”企业,7家省级专精特新企业。此前,美团、德生科技等3家企业成功登陆港交所、深交所。今年,多家公司即将在A股、港股上市。他说,投资进行X时代,要在不确定性中找到“确定性”。

李竹获奖后,发表主题演讲。他提到,专精特新中小企业具有专业化、经济化、特色化和创新型的特征,专精特新项目也是各自细分领域的科技创新代表,很多都是隐形冠军,具有资本价值,也可以给实体经济赋能。

“未来十年,最具确定性的就是科技创业项目。”李竹表示:“我们的重点就是做好选择,按照我们的标准来选择一些专精特新的创业团队,帮助他们起步创业。”

以下为经i黑马编辑过的演讲节选:

专精特新是这个时代的新趋势和特点,从最近的经济形式看,GDP的增长开始放缓,如果要突破瓶颈必须着力提高GDP,专精特新中小企业具有专业化、经济化、特色化和创新型的特征,专精特新项目也是各自细分领域的科技创新代表,很多都是隐形冠军,具有资本价值,也可以给实体经济赋能。所以,中国必须走专精特新之路,我们也必须要选择专精特新企业来进行投资。

在专精特新项目的寻找方面,我们总结一下了,首先创新源头有三个:第一是大院大所,第二是大企业,第三是国防军工。我们在这些创新源头进行布局,给A轮融资轮次前的项目进行投资。投完之后,我们也会给创业企业进行赋能,比如,对接一些落地场景,对接一些产业资本、投资基金等。

现在,对投资机构来说,项目形成共识的时间越来越短,过去天使轮投完需要1年甚至1年多的时间才能得到VC的认可,如今投完一个企业,6个月它就能拿到下一轮的投资。

在专精特新项目上,我们关注的企业有三类,第一类是颠覆创新型,第二类是“卡脖子”型,还有一类是进口替代,前面两类是我们投资重点。我们看一下创业板和科创板(这两个板块科技属性相对较强)里上市的企业,大概1400多家企业,市值在100亿以上大概有25%,在300亿以上只有7.8%。这个比例实际不高,所以我们需要寻找这种有一定市场空间的企业,这要求我们把投资人的非共识和创始人的前瞻性结合起来。

创业者具有前瞻性项目往往就会做的比较好,他有长时间的积累,能看到其他创业者没有看到的东西,但有些前瞻性未必被所有的投资人认可,这个时候就需要投资人的非共识来支持这些项目。

投资人如何选择专精特新项目和团队?我们也总结了两点:

第一,采用自上而下的行业研究,我们认为任何投资人都不可能赚到认知之外的钱,所以要研究整个产业链什么样的创新最有价值,这种研究包括投资机构内部的研究和产业资深专家的互通。

第二,我们也有自己的选择标准,创业者方面,我们会找到具备有格局、有学习和自省能力、会找人的创业者;团队方面,我们会找对行业有深刻理解和积累的团队;项目方面,我们会找具备创新性、成长性的项目,所以在专精特新理念上我们更看重它在技术上的先进性和市场上的成长性。

另外,专精特新对创投行业也有影响:首先,利好早期投资机构,北交所提供了退出渠道;其次,对产业资本的崛起也有非常大的帮助;第三,很多行业的企业高管、专业人士也开始做天使投资,他们对行业有理解、有认知,通过对自己熟悉的行业的创业者投资,对整个行业都有促进作用。

展望未来,我们这些投资机构对专精特新也有两点期望:

第一,我们希望为科技成果的转化注入新的动能,早期的这些投资机构带来的流动性,将鼓励越来越多的机构参与进来,开启一个新的创业时代。

第二,我们希望真正地全面实行注册制,帮助这些科技创新人才来创新创业。像创业板无论是发行、后续融资等批准时间都比较长,所以我们希望北交所、科创板在这方面走得更前一点,我们也希望这些企业能更快的上市,而不用像过去一样还要排队,当整个资本市场完善后,一定会对专精特新企业带来很大的帮助。

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